2008年下半年投资策略报告——寻求高油价下的安全边际

　　“三酸两碱”：涨价更多来自于供给和成本因素。作为化工产业链的前端产品，三酸两碱具备了一定资源性产品特征。我们认为07年至今所陆续上演的涨价行情主要来自于供给和成本因素，预计在未来需求增长放缓背景下涨价势头将得到抑制。

　　农化行业：资源与技术并重。“石油农业”的发展壮大，对农用化学品行业的增长发挥了重要作用，尤其是生物燃料产量的增长对全球农业生产提出了更高要求。除钾肥、磷肥等资源性特征十分明显的产品外，氮肥及农药等行业在分享农产品牛市的过程中，更应注重自身技术优势的培育。

　　重点推荐公司：给予中国石化、广汇股份、沈阳化工、远兴能源、双环科技“买入”评级，给予新安股份、华鲁恒升、ST盐湖、盐湖钾肥、山西三维“增持”评级。

　　李艳学