广州药业(600332)：公司调研简报

　　公司明星产品绿盒王老吉凉茶销量近几年来稳步增长，今年销售收入一季度在原有较高基数上增长44%，全年预计实现收入9亿元。

　　公司的人用狂犬病疫苗很快就会拿到生产批文，虽然同类产品在市场价格略有回落，但公司产品价格远远低于同类进口产品，短期内不存在价格竞争。

　　公司的拳头产品消渴丸08年仍然能够维持15%-20%的高增长，未来3-5年有成为市场最大的口服降糖药的潜力。我们认为增长可以持续3年以上。

　　我们维持08、09年EPS0.50和0.57元的业绩预测，目前股价对应的市盈率分别为29和25倍，在中成药中处于较低水平，维持谨慎推荐评级。

　　江维娜