地震影响受质疑锌价还能走多远

　　 20万吨、40万吨、再到50万吨，国内锌产量遭遇地震影响的数量越报越多！伦期锌市场也因此爆发出难得一见的暴涨行情，5月13日收涨6%。14日国内大量资金也随同跟风，上海期锌价格盘中曾触及涨停板。主力0807合约高开高走，以18675元/吨开盘，高开了480元；此后一路高走，最高曾触及涨停18920元/吨；最终收于18845元/吨，上涨了650元，涨幅为3.57%。然而，5月14日夜的伦敦市场未能延续前日的大幅上扬行情，截至场内交易时段结束，铜下挫120美元，收于8120美元/吨；铝微跌5美元，收于2940美元/吨；锌下跌35美元，收于2285美元/吨。“饥饿疗法”掩盖了供大于求的真相

　　不少国内外市场人士就此表示，期锌市场恐再现期市常见的“饥饿疗法”。所谓“饥饿疗法”，就是利用各种减产或罢工的消息，始终给市场一种供不应求的感觉，从而引发商品价格上涨。

　　那么，国内锌产量损失到底有多大？真会出现一些机构估计的多达50多万吨的损失吗？“受到有关中国四川、甘肃和陕西50万吨产能关闭的消息支撑，期锌价格反应最大。不过考虑到今年年初暴风雪过后产能也迅速恢复，我想有关中断程度的一些初步预估可能过大。”标准银行在其金属评论上写道，“伦敦将会跟踪产量损失的进一步消息。”从5月13日的伦敦期锌走势看，也显现了海外投资者对中国锌产量损失预估的不确定。虽然当日伦期锌大涨6%，但这并没有诱惑新多头的进入，而只是引发了空头平仓行动。“在基本面疲软和人气整体看空的情况下，锌市场已经被抛空一段时间，因此地震消息只是引发了空头的平仓而已。”标准银行在报告中说道。

　　“饥饿疗法”在国内市场上则吸引了不少资金的介入。“资金推动迹象明显。近期多头行情完全可以用‘势如破竹’来形容。”鑫国联期货分析师朱鸣元分析道。据统计，地震发生3天以来，沪期锌就出现了连续的增仓放量，主力0807合约继5月13日增仓13376手之后，5月14日再度增仓19382手，总持仓超过了16万手。但朱鸣元对于这种多头行情的持久性似乎并不看好。他认为，超过16万手的总持仓也说明了市场分歧巨大。

　　国内锌现货市场同期货相比，则显得较为平静。5月14日，据长江现货市场的报价显示，现货锌报价在17950至18350元/吨之间，明显弱于期货价格，较期货收盘价相比，贴水当日大幅扩大至800多元。“目前锌现货依然过剩，前期锌就有大量的库存积压，出现供应紧张的可能性很小。”一现货贸易商说道。并且他称，如果真的如同某些机构预测的那样，地震令锌产量损失50多万吨的话，影响应该会很大。“但是，我想这个数字被夸大了！不可能造成如此大的影响。”该贸易商说道，“据了解，目前损失最大的锌企业应该是四川宏达，但该企业的年产量也就10万多吨，而且地震也不会让该企业整年都停产吧！”人为炒作痕迹明显，追高需慎之又慎

　　从目前来说，地震对锌产能的影响程度还不得而知，但市场可能对产能损失的反应有些过激，或者说，人为地借题发挥炒作的痕迹较为明显。“虽然，地震可能会导致国内锌市场的供给和转运受到一定影响，不过由于四川并非国内锌的主要生产地和消费地，因此，影响不会太大。”上海一投资公司金属研究员指出，“在国内外锌供过于求的大背景下，多头辛辛苦苦将价格推高的结果恐怕就是为自己提供了更好的抛空机会。”

　　鑫国联期货的分析师朱鸣元认为，目前锌产业受到影响的范围较大，然而其影响程度仍然不明，随着后期通讯的恢复，相信情况会逐渐明朗。而在消息尚未明朗之前，锌价的大幅波动在所难免。就目前整体情况而言，多头资金借消息入场的迹象较为明显，而现货市场就要相对平稳的多，这将在一定程度上限制了期货价格继续上涨的空间。后期需要更多关注现货市场情况以及进一步的震区生产情况，如果现货兑期货贴水继续扩大，则需要警惕锌价的下跌风险。

　　市场人士认为，一般来说，3~5月是国内锌消费的传统旺季。不过，在今年的旺季中，市场几乎看不到锌供求方面的任何亮点，过剩的供给和令人失望的需求，导致过去的两个月内，锌价的任何一次反弹，都会伴随着空头更为猛烈的抛空，锌价也由22000元/吨滑落至目前的18000元/吨附近。而随着消费旺季的过去，国内锌供过于求的状况将更为突出，其对于价格的抑制作用将更加明显。因此，如果多头利用锌供给短期受损的题材拉高锌价，可能会遭遇到更大的抛空量。因此，市场参与者追涨时需谨慎。

　　从全球来看，国际铅锌研究小组上个月底预计，2008年全球锌市场有21.5万吨的供给过剩。该小组预计，2008年全球锌供给增速将达到6.4%，而需求增速则为5.2%。