皮海洲：资金快速流出股市是暴跌的必然结果

　　皮海洲

　　持续了一年多的存款活期化和储蓄分流，在跌跌不休的A股面前来了个180度大逆转。央行上海总部4月10日公布的上海市一季度货币信贷数据显示 ，企业与居民不约而同的增强了存款意识，股市资金大规模回流储蓄，并且多以定期存款形式出现。

　　一季度，上海金融机构新增人民币各项存款1970.3亿元，同比多增1448.7亿元。企业存款和储蓄存款分别增加837亿元和591.4亿元，同比分别多增665.2亿元和412.9亿元。其中，企业定期存款和储蓄定期存款分别增加1038.8亿元和574.5亿元，同比分别多增945.5亿元和538亿元。

　　我们从另一组公开的数据中照样可以验证。2008年3月末，我国金融机构人民币各项存款余额为41.57万亿元，同比增长17.35%，增幅比上年末高1.28个百分点，比上月末高0.13个百分点。一季度人民币各项存款增加26353亿元，同比多增7606亿元。从分部门情况看：居民户存款增加14978亿元，同比多增3927亿元。3月份当月人民币各项存款增加10766亿元，同比多增1970亿元。

　　一季度股市资金大量流出是我国股市大幅下跌的必然选择。“资本市场行情不好，单单从证券公司资金账户回流的存款就有几百亿。”一国有银行上海分行资金部人士这样说。而根据相关的统计数据，截至3月31日收盘，上证综指报3472.71点，至此，沪市3月份累计下跌了20.14%，创下了1995年以来的最高纪录，而沪深300指数的18.91%也创下了自2005年以来的月跌幅之最。此外，2008年前三月，沪指下跌幅度达34%，创1992年三季度来的最大跌幅。

　　从股市中大量流出的资金主要包括如下两类。

　　参与一级市场打新股的资金。这类资金大都分来自于一些追求高于银行存款收益、而又不愿意承担任何风险的大机构和公司，一小部分则来自于民间。这部分资金数量庞大，通常在几万亿元人民币之间。这部分资金流出股市的数量，我们可以从近日参与打新股金钼股份的资金总量中看出大概。根据金融界网站4月10日讯 金钼股份发布网下发行结果及网上中签率公告。此次发行中签率0.3185%，网上网下共冻资2.26万亿元。而在今年2月28日公布的数据中发现，参与申购中国铁建（爱股,行情,资讯）的资金总额是3.1265万亿元。此外，在参与去年10月底和11月底分别上市的中国石油（爱股,行情,资讯）、中国中铁（爱股,行情,资讯）申购的资金总额分别达到3.3万亿元和3.383万亿元。由此，我们可以发现，参与一级市场打新股的资金出现了大幅度下降，不排除其中有相当一部分的资金流回了金融机构。

　　从二级市场中撤出的投资者。这里面有相当一部分是中小投资者，他们中的很多人是在去年股市最为火爆的时候来到股市，将银行里的存款进行了大搬家，并转进了股市。如今，股市发生了巨幅下跌，而管理层则迟迟不出台实质性的救市利好。他们中的一部分人要么将去年在股市中赚的一点利润全部还给了股市，当然，对这些股民来说，能够不赔不赚，就算相当不错了；而对于那些在去年下半年才进场的新股民，则是亏损累累，不得不忍痛认赔出局。对于这些新股民来说，也许很多人将会是一去不回了。