海通证券：年报和一季报点评

　　自营业务规模控制良好，一季度并没有产生额外的亏损，保守估计2008年更有12.8亿元的锁定收益。 　　

　　资产管理规模增长迅速，资产管理费率也超过市场预期，资产管理业务收入比重达到7%，未来有望成为财务稳定器，进一步优化收入结构。投资银行业务在激烈的竞争中取得不错的业绩，超过同级别的竞争对手。 　　

　　募集资金的使用效率、对业务发展的推动效果是公司能否实现战略突破的关键。 　　

　　综合估值结果显示合理价格在42.87–46.48元之间，给予推荐评级。 　　

　　刘俊