3月25日早盘评述

　　一、早盘评述

　　周二消息面：银行获准从事黄金期货交易；深交所再征求创业板办法意见；创业板明过堂，中小板遭发配；证监会获准成立非上市公众公司监管部。

　　昨日大盘蓝筹板块再度出现整体性下跌走势，从市场来看，金融板块成为下跌的最大动能，中国平安（爱股,行情,资讯）一度跌停，浦发银行（爱股,行情,资讯）收于跌停，尤其是中石油跌破20元支撑位严重打击了市场人气。目前来看，权重股仍处在下跌途中运行，短线尚未出现真正止跌回稳信号，对市场形成较大的压制，而那些有短线资金追捧的题材股，其上扬幅度和持续时间都会比较有限。

　　技术上，大盘日K线又现光头光脚的中阴线，已将短线的反弹成果全部吞噬掉，技术形态再趋恶化，短线走势不容乐观。因此，预计大盘短期将呈再次探底走势，有惯性考验前期低点支撑的可能。

　　操作上，建议谨慎投资者的操作略作谨慎，尽量不盲目抄底，尤其是大蓝筹股。可适当参与3G、创投、环保、钢铁等市场热点板块短线炒作。

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　　二、要闻解析

　　(一)周一道指大涨1.52% 贝尔斯登身价提升

　　因经济数据显示住房市场出现企稳迹象，美股周一强劲攀升。据传，JP摩根可能会将收购贝尔斯登出价从每股2美元提高到10美元来平息贝尔斯登股东的愤怒。这条消息给令投资者大为振奋。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了187.32点，报收12548.64点，涨幅为1.52%。道指三十种成份股中共有25只股票上涨。

　　贝尔斯登 (BSC)暴涨了110.4%，至12.54美元。据报道，JP摩根 (JPM)可能会将收购出价从2美元提高到10美元，提高后的出价使这一有着85年历史的华尔街投资银行的价值达到10亿美元以上。贝尔斯登的暴涨也带动了金融板块走强。花旗集团上涨了7.2%。

　　[金融界简评]：金融股是美国次级债最大的受灾区，贝尔斯登的收购价格的提升将缓和这一危机的继续，因此对于全球市场是一个短期利好，事件的演变需要更多经济数据的出台加以佐证，因此短期有助于A股市场的稳定。

　　(二)金融板块满盘皆绿 浦发银行收盘跌停

　　昨日大盘蓝筹股成为“空军”主力，金融板块全军尽墨，领跌大盘，中国平安（爱股,行情,资讯）盘中跌停，浦发银行（爱股,行情,资讯）更是以跌停板收盘，中国人寿（爱股,行情,资讯）创上市以来的新低。浦发银行跌停，收盘报30.85元，换手率0.95%。

　　兴业银行（爱股,行情,资讯）跌9.37%，中国平安跌9.81%，中国人寿跌8.15%，中信证券（爱股,行情,资讯）跌5.73%，海通证券（爱股,行情,资讯）跌7.44%，工商银行（爱股,行情,资讯）跌3.16%。

　　周五证监会公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》，在救市呼声高涨的同时，监管层不仅没有出台实质利好措施，反而加紧推出创业板市场，令市场资金惟有选择出逃。

　　[金融界简评]： 通过赢富王数据监测，近期在反弹过程中机构减仓大盘股非常明显，做空动能主要来自大小非减持，封闭式基金临近分红以及公司业绩增长放缓带来的担忧以及A+H股估值体系价格中枢的下降，所以建议继续对大盘股保持观望态度。

　　(三)黄金白银携手跳水 期金一周跌一成

　　大宗商品“寒流”波及贵金属市场，昨日国内贵金属期现货市场双双出现大跌行情。

　　很少有人会想到，一周之前刚刚让投资者“解套”的上海黄金期货其后竟会连跌五天。昨天，上海期货交易所黄金期货收盘再度收跌，主力合约0806收报206.81元/克，与上一交易日相比下跌1.13%；至此，黄金期货已连续第五个交易日收盘下跌，若以昨天与上周一的收盘价格进行计算，短短一周，黄金期货主力合约0806的累计跌幅高达11%。

　　上周一，黄金期货0806合约收盘报232.36元/克，超越1月9日上市日的盘中高点230.99元/克，创下黄金期货上市以来的收盘新高。1月9日，上期所正式挂牌交易黄金期货，市场多头情绪过于“亢奋”，黄金期货主力合约0806当天盘中摸高230.99元/吨的涨停限制。此后金价却未能再接再厉，首日做多的投资者长时间处于被套状态。

　　[金融界简评]：美元汇率的持续反弹和主力获利丰厚是近期商品期货出现大幅杀跌的主要原因，如同农产品期货市场一样，未来市场还存在反复的机会，因此一味追高，买入风险将有所加剧。

　　(四)新部长给中国房市定准了调

　　姜部长的讲话有几大要点，一是，前两年商品住房价格高速上涨不是正常的。这是政府主管部门面对市场现实作出的明确判断。可以说，只有能够面对市场现实的政府，才能够把握到现实市场发生了什么，了解到市场真相，并从现实出发制订有效的政策。这是民生政府的核心所在。

　　二是房地产的发展仍然是以市场为基础，市场经济、市场方式是解决绝大多数民众住房问题最根本之路。什么市场归市场，什么保障归保障，房地产开发商希望把两者分开从而为高房价辩护由此成为历史。无论是今年的政府工作报告还是新部长的讲话，对此都表达得十分清楚，除了少数居民之外，绝大多数居民的住房要在政府帮助下通过市场来解决。比如说，新部长就明确表示，80%以上的住房问题就得通过市场来解决，方式应该是多元化，如住房结构的限制、信贷政策与税收优惠等。

　　[金融界简评]：区分市场需求，遏制住房投资增长，在供求关系上做调整，但是同时吸取美国次贷危机的经验，总体上看需要政府做很多事情，但是对于房地产板块看，中央级企业和大型企业将在未来的市场中存活和壮大。

　　(五) 中金唱衰平安：净利将腰斩 收购富通不符股东利益

　　3月21日中金公司出具题为《中国平安寿险业务盈利空间受到挤压》的报告，预测中国会计准则下，中国平安A(601318.SH)2008年的净利润将同比下降43%。并对于其收购富通50%股权大胆评论为：这种扩张为先而不是效益为先的发展战略可能不符合股东利益最大化的原则。分析师将中国平安A(601318.SH)的评级下调至“中性”。

　　“43%下降，还是比较悲观的。现在市场的心态非常脆弱，这个报告一定程度上也有了蝴蝶效应。不过我很认同其中部分的逻辑。”一位基金研究员说。

　　到目前为止，已有中银国际、中投、中金出具中国平安A(601318.SH)投资报告。报告中，中金的报告观点最鲜明，表述最大胆。

　　中金下调中国平安A(601318.SH)评级的一个重要依据是，寿险保单利润空间受到挤压而带来新业务利润率的下降。

　　[金融界简评]：今年平安利润预期下调将不出意外，但中金大胆预期平安利润下降43%，并且认为收购富通是负面消息。在平安一连串的负面消息后，此举对平安的股价有加速下跌的促进作用。

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