天山股份：新疆王坐享量价齐升

　　天山股份（爱股,行情,资讯）(000877.SZ)作为独享区域市场60%份额的水泥企业，在今后数年还将成为新疆水泥业量价齐升的最大受益者。

　　新疆1200万吨水泥需求如今主要由天山股份和青松建化（爱股,行情,资讯）(600425.SH)供应，其中天山股份在新疆有750万吨左右产能，拥有60%以上的市场份额。尤其在毛利率较高的高标号水泥上，市场份额更是超过80%。另一家巨头青松建化的优势主要集中在南疆地区，占新疆整体水泥市场销量的25%左右。

　　从产量扩张上，随着米东生产线和喀什生产线(均为2000吨/天的生产线)的达产以及收购的江苏恒来300万吨的水泥产能，2009年天山股份的产能预计将达到1200万吨左右。去年9月28日国务院下发了《关于进一步促进新疆经济社会发展的若干意见》，未来新疆经济将迎来较大的发展机遇，水泥需求也将保持着持续快速的发展。由于新疆整体上水泥需求空缺并不大，外来水泥巨头无法在新疆规模化投产，因此新疆地区水泥价格也一直居于全国前列，天山股份成为了最大的受益者。国金证券（爱股,行情,资讯）研究员认为，综合考虑新疆水泥市场未来3年的供需状况，预计价格还会有10元左右上涨空间，预计天山股份水泥业务毛利率水平仍保持2个百分点的上涨速度。

　　天山股份间接控股的大西部旅游预计会在今明两年完成上市，有可能会给天山股份投资者带来惊喜。天山股份持有吐鲁番旅游64.41%的股权，吐鲁番旅游持有大西部旅游35%的股份，是其第一大股东。大西部旅游主要形成了喀纳斯、吐鲁番、旅行社三大业务板块，奠定且稳固了公司利润和收入贡献的基础，在景区景点、旅行社、旅游客运、旅游酒店开发经营方面创出了自己的品牌，经营业绩居新疆旅游行业前列。截止到2006年底当年营业收入达到16054.45万元，净利润为1082.18万元。

　　国金证券研究员预计，天山股份2008年和2009年每股收益将分别达到0.79元、1.24元。