翟美卿：愿抵购买天津项目注入上市公司

　　已经完成主业转型的地产公司———香江控股（爱股,行情,资讯）依然是基金重仓股，但自去年10月17日至今年3月12日，上证指数从6092.06点下行到了4070.12点，跌幅达33.19%；香江控股股价也从29.08元跌到18.17元，跌幅为37.52%.截至今年3月6日，易方达旗下基金已经出清了手中的香江控股股票，仍然蹲在香江控股前十大股东行列的一些机构代表说：“看到股价下跌，我们很痛苦。”

　　于是，在香江控股日前召开的2007年度股东大会上，该公司机构股东代表与香江控股实际控制人及管理层对话的焦点是：“香江控股如何解决成长性的问题”。对于股东们关注的资产注入核心问题，香江控股董事长翟美卿当场表示：“如果再融资计划确实不能通过，问题也不大，我可以抵押自己持有的广发证券、广发基金等金融资产，拿钱把森岛项目买下来，为上市公司解决暂时不能通过资本市场融资的难题。”

　　资产注入承诺能否兑现？

　　香江控股大股东南方香江集团在天津的项目是股东们关注的热点，因为他们对这些项目存在很强的盈利预期。

　　来自中国平安（爱股,行情,资讯）的股东代表明确提出：“2008年，若香江控股再融资计划不能通过，控股股东将怎样兑现资产注入承诺？天津、沈阳项目的注入是否会受影响呢？”

　　南方香江集团曾明确承诺，在2008年12月31日前，以评估价为依据，将其分别持有的天津置业、宝地、鸿盈等天津森岛三家公司各98%的股权注入香江控股；这三家公司在天津市宝坻区拥有三宗土地的使用权，合计约2200亩。南方香江集团持有99.5%股权的沈阳项目正处于市场培育期，亏损严重，香江控股已经决定待其亏损扭转后再考虑收购；南方香江集团计划在2009年12月31日前将沈阳项目注入香江控股。

　　对此，香江控股董事长翟美卿表示：“增发方案今年是一定会启动的。我也希望今年能把天津森岛项目置入上市公司，如果再融资计划确实不能通过，问题也不大，我可以抵押自己持有的广发证券、广发基金等金融资产，拿钱把森岛项目买下来，为上市公司解决暂时不能通过资本市场融资的难题。”翟美卿与其丈夫刘志强合计持有香江控股大股东南方香江集团90%的股权，翟因此是香江控股实际控制人之一。

　　很多股东进一步追问：“今年是否一定能完成天津项目的注入？”

　　香江控股董事、财务总监张永清笑称：“这项工作可是公司给我下达的考核指标，如果不能完成，我今年就没有奖金了。不过，我们并不能保证不会因为监管层的原因而使资产注入进展被延迟。前一段时间，管理层对地产企业增发融资的审批确实暂停过一段时间，但近期随着滨江地产的IPO过会和华发股份（爱股,行情,资讯）配股再融资获批，可以看出，监管层也并未完全锁死地产企业通过股市融资的行为。”

　　成长性问题如何解决？

　　“作为股东，我们很关心香江控股如何解决成长性的问题。”中国平安的代表表示。

　　香江控股董事琚长征回答：“我们目标中的销售计划是：2008年50亿元，2009年80亿元，2010年120亿元。另外，还有很多目前未公开的新项目，我们正在与交易对方洽谈沟通。”

　　天津华运项目也是股东关心的涉及香江控股成长性的重点项目。香江控股副总经理谢郁武介绍：“天津华运项目已经签订了土地收储协议，该项目地块将由工业用地变为商业用地，目前正在积极办理相关手续。至于开发的进度，当时签订的协议中有规定，交款后6个月内会拆迁一块地，补偿一块地。届时，津劝业（爱股,行情,资讯）(600821)也会和我们一起确定天津华运项目的发展方向。”所谓的天津华运项目即天津市华运商贸物业有限公司，香江控股、津劝业与南方香江分别持有其50%、49%与1%的股权。该地块总占地面积16.04万平方米，总建筑规模约55万平方米。

　　如何破解土地资金难题？

　　“资金和土地是地产企业面临的两个最主要的问题。在宏观调控的大背景下，香江控股坚持开发高端产品的策略，高端地产项目通常占地更大，土地的问题如何解决？资金的问题如何解决？”中国平安的问题很有针对性。

　　关于土地储备问题，琚长征等人预计，在今年下半年会有一些中小地产企业在宏观调控中难以维持，到时候香江控股可以收购这类公司来充实自身力量。宏观调控对高价拿地、高价售楼的项目和已高价售出部分产品的地产项目会有较大影响，而香江控股就目前开发的进度来说，土地储备还有一半尚未开发，而且由于当初收购这些土地的成本低，未来将会有很大的利润空间。香江控股的地产业务中还含有商业地产部分，其中很多都是长期持有的物业，这些物业的租金和增值服务都有很大的上升空间。

　　关于资金问题，香江控股2007年年报显示，该公司资产负债率高达68.45%，资金压力较大。对此，翟美卿表示，除通过增发等手段从资本市场融资外，解决资金的问题，他们也会多条腿走路。他们会加快楼盘的开发、销售，多推新盘，让现金快速回笼。香江控股正在开发的主要项目的拿地成本，平均每平方米不过几百元，即使房地产市场短期出现调整，盈利空间仍然较大。

　　张永清等人还表示，香江控股还会积极通过银行贷款、开发信托产品等方式来解决资金紧张的问题。

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　　股东要求：上市公司应回报投资者

　　香江控股此次股东大会，通过了2007年度利润不分配不转赠的方案，但一名来自鹏华基金的研究员在香江控股2007年年度股东大会现场，对这一不分配不转增议案提出了异议。

　　张永清因此解释道：“因为目前香江控股的子公司在母公司出完年报后才分配利润，这也对公司的利润分配造成了一定影响。2007年是新会计准则开始实施的第一年，新准则规定，公司的投资收益按成本法计算，这就意味着，上市公司在其子公司不分配利润时，母公司也将没有收益。”

　　香江控股董事长翟美卿又补充道：“公司2007年可供股东分配的利润有9977万元，这笔资金对房地产企业来说，也不能解决太大的问题，所以我想，只要等上市公司收到子公司分配的利润，我们就可以把这笔利润分配给股东。当然，前提是这种做法是合法的，并且是符合程序的。”

　　股东建议：尽早推出股权激励措施

　　鹏华基金研究员建议：“2008年，地产行业竞争加剧，外部环境会更困难，地产企业表现也会分化，我们希望香江控股尽早推出股权激励措施，把股东、管理层和上市公司的利益紧密地联系起来，让公司发展得更快、更好。”

　　翟美卿回答说：“我们的计划是今年内实施股权激励措施，争取上半年完成。我拿出自己持有的香江控股5%的股票，以我当时买的价格(10.32元/股)给上市公司很重要的高管人员。我的想法是，只要法律上和券商那边的工作做好，我们就开始启动。”

　　股东提问：翟美卿夫妇的资产几许？

　　在香江控股2007年年度股东大会上，有股东提问，很想了解翟美卿、刘志强夫妇的资产情况。

　　翟美卿说：“我们的资产主要就是四大块：第一块，也就是我们发家的家俱流通业务；第二块是房地产，还包括部分尚未置入上市公司的一些项目；第三块是资源领域的一些投资，包括持有一家氧化铝企业55%的股权和一些煤矿、有色金属企业的股权；第四就是持有的广发银行、广发证券和广发基金的股权。”

　　专题采写：本报记者 何静 实习生 刘艳君