煤炭行业：煤价强势表现符合预期

　　国内动力煤价格继续小幅回落，但回落幅度及速度均好于往年同期，煤炭价格强势表现符合预期。

　　2008年以来炼焦煤价格持续上涨，未来仍存进一步上涨动力，国内炼焦煤公司或将进行年内第二次提价。

　　黑龙江鹤岗、鸡西发生煤矿事故，导致当地所有煤矿全部停产。未来一段时期，全国范围内针对小煤矿的安全治理力度或将进一步加大，这将减缓煤炭供应，对煤价构成支撑。

　　国际煤炭价格再创历史新高，2008年国际动力煤合同价格有望达成135美元/吨的历史新高，中国神华受益最大。

　　重点煤炭公司估值水平跟随大盘调整继续下移，重点煤炭公司平煤天安、中国神华等股价已被严重低估。基于煤炭估值压力的缓解，以及2008年业绩的高增长，我们维持煤炭行业“看好”投资评级。

　　建议买入受益于2008年国际煤炭合同价格大幅上涨、资产注入预期明确的中国神华（601088）以及价值重估空间大，并且估值偏低的炼焦煤龙头公司平煤天安（601666）、西山煤电（000983）。

　　王帅